记者手记｜从日本民生困境看经济政策挑战

在日本东京一家连锁店内，一条“部分商品价格调整”的公告格外醒目。涨价正成为日本“高频词”，从日用品到食品，从超市到餐馆，涨价影响着日本消费者的方方面面。

食品是涨价“重灾区”。根据相关统计，10月日本将有逾3000种食品涨价，全年涨价的食品预计将达到约2万种。

根据日本央行日前发布的数据，日本8月剔除政策因素影响的核心消费价格指数同比上涨2.6%，高于日本央行2%的物价稳定目标。

在物价普遍上涨背景下，日本居民消费出现放缓迹象。日本二季度国内生产总值（GDP）中，占经济总量一半以上的个人消费增长基本停滞。截至7月，日本实际家庭消费已经连续8个月同比下降。日本生命基础研究所经济学家斋藤太郎说：“物价上涨导致实际购买力下降，今后个人消费很可能进一步呈现停滞态势。”

消费疲软还对企业经营造成影响。日本生命基础研究所首席股票策略师井出真吾指出，当前各项成本普遍上涨，企业若无法通过涨价转嫁成本，利润会持续受到挤压，面临较大经营压力。

对于议价能力较强的日本大企业来说，通过涨价消化成本上涨尚有一定空间，但对于大量中小企业而言，涨价并不容易。以日本常见的拉面店为例，日本东京商工调查公司调查显示，今年上半年，日本拉面店倒闭数量同比增长44.4%，创同期新高。食材以及水电燃气等成本持续上涨，迫使拉面店提高售价，但在消费者日益趋于节俭的情况下，涨价可能导致客流减少。如何在消化成本上涨与维持客流之间找到平衡，成为不少日本中小餐饮企业面临的难题。

在物价上涨挤压居民购买力、企业经营成本持续上升的背景下，日本经济政策方向面临越来越明显的“两难”。

货币政策方面，日本央行面临窘境。日元贬值、进口成本上升等因素推高物价的风险仍然存在，这让日本央行考虑继续收紧货币政策。但同时，面对已出现的消费疲弱迹象，若加息过快或进一步抑制经济活动。

日元汇率近期走势进一步增加决策复杂性。在日美联合干预汇市后，日元仍面临一定抛售压力。路透社近期调查显示，超过三分之二的受访经济学家认为日美联合干预效果有限，更多只是推迟而非解决日元面临的深层问题。在此背景下，市场对日本央行加息的预期明显升温。

日本央行在9月货币政策会议上将政策利率上调至1.25%。由于美联储也进行了加息，日美利差收窄幅度有限，日元未能持续走强。多家日本媒体报道，美国总统特朗普日前再次提及对日元贬值的担忧。日本央行也高度关注日元贬值带来的物价上涨压力。曾任日本央行理事的千叶银行综合研究所社长前田荣治表示：“如果今后日元进一步贬值，同时相关经济指标进一步显示物价上涨压力增强，那么日本央行10月加息的可能性也会提高。”

野村证券首席经济学家森田京平表示，高市政府的财政政策推高了通胀预期，加剧了市场对日本央行行动落后于通胀形势的担忧。

财政政策方面，高市政府提出的“负责任的积极财政”策略，正面临财政空间受限的现实约束。路透社调查显示，89%的受访经济学家认为，高市政府的财政政策将进一步推动日元走弱，市场尤其关注食品减税和扩大投资等政策如何筹措资金。在财政可持续性担忧升温的背景下，作为长期利率指标的日本新发10年期国债收益率9月25日盘中一度升至3.115%，创1996年8月以来新高。

此外，日本政府债务占GDP比重长期处于高位，随着利率上升，债务规模将转化为更加直接的利息负担。据《日本经济新闻》报道，日本财务省提出的2027财年（2027年4月-2028年3月）预算概算显示，国债相关支出将达到36.64万亿日元（1美元约合159日元），其中利息支出16.59万亿日元，均创历史新高。

归根结底，日本当前的经济困境已不只是简单的物价上涨，而是居民购买力下降、企业成本上升与政府财政压力相互牵制的结果。如何在稳物价、促增长与控债务之间找到平衡解决的方法，在这方面留给日本经济政策施展的空间有限。

新华社记者李诗萌 蓝建中

编辑：韩睿