回顾今年的前三次加息，均在双休日公布，在周一对市场产生影响，2007年3月19日、5月21日、7月23日均是如此。而第四次加息却选择在周二晚上，在周三对市场产生影响，有些出人意料。而前三次年内升息的间隔都在两个月左右，第四次的间隔仅为一个月。尽管第四次升息的时间安排有些出人意料，但都遵循了每个月下旬的惯例。第五次加息则选择了在9月14日晚上公布，再次出人意料。

　　由于加息不一定选择在周末公布、周一影响市场，所以在月中公布8月份经济数据的时候，每个交易日投资者都会担心新的货币政策是否会出台。这样，市场处于成交低迷的观望状态。另外，央行之前决定提高存款准备金率和将以公开方式发行2000亿元特别国债，原本已经消除了市场对短期内升息的预期。现在看来，组合拳的间隔也没有了规律。

　　统计数据显示，2006年以来历次加息均对市场产生了利好效应。在升息公布后的第一个交易日上证综合指数均出现了上涨，而且其后五个交易日、二十个交易日均为上涨行情。五个交易日的累计涨幅均在1.5％以上，一般为第一个交易日涨幅的1.7倍以上。二十个交易日的累计涨幅均在2％以上，一般为五个交易日累计涨幅的2倍以上。

　　近期数据显示，升息不仅促成大盘出现持续性升势，而且均能够向上突破关键性整数关口，此后也是连续攻城夺地，进一步扩大战果。如3月19日的升息效应促成上证综合指数向上突破3000点，其后直至4000点。而5月21日的升息效应则推动股指越过4000点，其后上至4300点，才遭遇了“5·30”的重挫。7月23日的升息效应促成股指再创历史新高，成功收至4800点整数关口之上。8月23日在升息消息公布后，推动股指越过5000点整数关口，已经成功攻克5300点。

　　此次升息之后，大盘还会攻城夺地，或会越过6000点整数大关。

　　《国际金融报》 (2007-09-17 第01版)

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